Реальный сектор мечтает о девальвации

Ситуация на валютном рынке последние недели характеризуется особенно высокой волатильностью. Курс российской валюты, как раньше, определяется мировыми ценами на нефть, но сегодня появились и новые факторы – в том числе и интерес властей и предприятий в дальнейшей девальвации рубля.

«Рубль в 2012 году: итоги и перспективы» – конференцию с таким названием провели вчера представители денежных властей, банкиры и руководители реального сектора экономики. Отношение государства к скачкам валютного курса обрисовал зампред Банка России Сергей Швецов. Валютные интересы коммерческих банков представила первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова, а надежды промышленности обрисовал замгендиректора концерна «Алмаз-Антей» Ян Новиков. Любопытно, что интересы и оценки участников конференции по ряду принципиальных моментов оказались диаметрально противоположными.

В частности, Швецов заверил, что ЦБ движется в направлении инфляционного таргетирования и свободного плавания рубля, отдавая приоритет стабильности процентных ставок. «Валютная политика, которую проводит Банк России, защищает экономику от внешних шоков. Мы имеем более стабильную ситуацию с потоками капитала, чем до 2008 года. И волатильность рынка, с моей точки зрения, будет сохраняться достаточно долго», – сказал он. Последние недели рубль неспокоен, реагирует на мировые рынки и цены на сырье. С начала июня курс национальной валюты к бивалютной корзине колеблется в диапазоне 35,5–37,5 руб.

Пируэты рубля по отношению к доллару не вызывают у ЦБ обеспокоенности, подчеркнул Швецов. По его словам, есть разные интересы. И говорить, что всем выгодно укрепление или всем выгодно ослабление, нельзя. Что касается ЦБ, то регулятор не заинтересован ни в том, ни в другом. «Мы нейтрально относимся к этому движению. Сглаживаем колебания», – отметил банкир. Инструмент влияния на курс универсален – это валютные интервенции, которые, по словам Швецова, сократились за последние годы многократно. Так, по предварительным данным, в июне ЦБ продал на валютном рынке около 2,5 млрд. долл., а с начала года около 10 млрд. долл. При этом границы «плавающего коридора» бивалютной корзины остаются в ранее объявленных пределах – 32,15–38,15 руб.

Швецов особо отметил, что денежным властям удастся удержать инфляцию по итогам года в намеченном диапазоне в 5–6%. Сейчас показатель годовой инфляции находится в районе 4%, но с 1 июля тарифы естественных монополий и услуг ЖКХ были проиндексированы, что не лучшим образом скажется на росте потребительских цен. Кризис еврозоны также косвенно влияет на рост внутренних цен. Еврокризис – это своего рода расплата за прежнюю жизнь, считает Швецов. В западных экономиках «очень много социализма». За времена, когда европейцы жили в долг, теперь придется платить. «Время найдет убыткам своих хозяев», – философски заметил Швецов.

В свою очередь, Трофимова констатировала, что население, предприятия и банки мягко адаптируются к высокой волатильности на валютном рынке. В отличие от предыдущих лет резких изменений в их поведении замечено не было. Основные тенденции кредитования у банков сохранились. Так же как и приоритеты населения в формировании сбережений. «В их поведении вырабатывается некая толерантность», – отметила Трофимова.

Цены на нефть – ключевой показатель для колебания нашей национальной валюты. Если нефть будет стоить не ниже 90 долл. за баррель, то рубль останется в объявленном «коридоре» ЦБ. Если нефть подешевеет ниже этого уровня, можно ожидать смещение валютного курса и валютного коридора. Тогда доллар вырастет примерно до 39 руб. Кроме того, не исключена сезонная девальвация с последующим укреплением рубля к концу года.

Неприятности для российской и мировой экономики могут прийти из-за океана. К концу года Трофимова не исключает нового превышения уровня госдолга США. Причем ситуация ожидается хуже, чем была летом прошлого года. Но главное – в США вскоре должны быть отменены налоговые льготы для предприятий. Эксперт считает, что следствием этого станет падение американской экономики на 4–4,5% в 2013 и 2014 годах, что ударит по ценам на нефть и сырье. И тогда проблемы Европы, которые сегодня влияют на курс рубля, покажутся нам «небольшой шуткой».

Прогноз Новикова относительно наступления нового витка мирового экономического кризиса также мрачен. Сценарий крайне негативный. Надувание денежного пузыря, чем активно занимаются правительства, рано или поздно может привести к гиперинфляции. Крепкий рубль объективно вреден производителям и экспортерам. Первые утрачивают конкурентные преимущества, вторые фиксируют снижение экспортной выручки. «Для экономики более полезна девальвация. После вступления России в ВТО девальвация – единственный эффективный инструмент поддержки отечественного производителя. По просьбе «НГ» Новиков назвал курс рубля, наиболее отвечающий интересам реального сектора экономики, – бивалютная корзина должна стоить порядка 40 руб.

С этим согласны и независимые эксперты. Ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента UFS Investment Company Алексей Козлов отметил как минимум две основные причины, по которым слабый рубль выгоден отечественной экономике. Первая – с помощью девальвации можно компенсировать выпадающие доходы бюджета. Вторая – дешевый рубль делает импорт дороже, что на руку российским товаропроизводителям. «В любом случае важно, чтобы курс национальной валюты был предсказуем и стабилен, а в случае возникновения необходимости ослабления рубля этот процесс проходил бы плавно, не вызывая дисбалансов и паники», – считает Козлов.

«Курс рубля фактически определяется рынком – спросом и предложением, которые, в свою очередь, зависят от цены на нефть, глобального аппетита к риску, инвестиционного климата в России и т.п. Поэтому курс у нас является производной от состояния экономики в широком смысле этого слова», – говорит аналитик ТКБ «Капитал» Сергей Карыхалин. По его оценке, текущая валютная политика ЦБ адекватна и позволяет экономике быстро адаптироваться к изменению внешних условий. В то же время любые попытки искусственно регулировать курс рубля чреваты ускорением инфляции или резкой девальвацией. Правильно, что ЦБ от этой политики отказался и переходит к свободно плавающему курсу национальной валюты.

Источник: ng.ru/economics